当前位置：主页 > 新闻动态 > 常见问题

马年第一涨，AI股杀疯了_智谱_MiniMax_上市

发表时间：2026-09-20 01:28:32
来源：

AI的造富效应，的确惊人。

作者丨王满华

编辑丨王庆武

来源丨投中网

港股市场的AI热潮从节前一路燃烧至节后，而在这场狂欢中，MiniMax与智谱无疑是最耀眼的主角。

2月20日，马年港股迎来首个交易日，国产AI大模型“双子星”股价双双冲高。截至收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股；MiniMax亦涨超14%，报***0港元/股，两家公司市值携手突破3000亿港元大关。

3000亿港元是什么概念？对比来看，当前京东市值约为2945.84亿港元，这意味着，两家成立尚不足十年的AI公司，市值已悄然超越经营了二十余年的老牌互联网巨头。

AI的造富效应，的确惊人。

两个月股价涨超400%

MiniMax与智谱的股价神话，并非始于春节，而是从上市之初便已埋下伏笔。作为国内首批登陆港股的AI大模型企业，两家公司自上市以来，便走出了一轮波澜壮阔的上涨行情。

先看智谱，作为“全球大模型第一股”，智谱于2026年1月8日正式登陆港交所，发行价为116.2港元/股，上市首日便迎来“开门红”，市值冲上578.9亿港元。值得一提的是，其在上市前的公开发售阶段，便获得了近1160倍的超额认购，市场热度可见一斑。

上市之后，智谱股价一路稳步上涨。特别是进入2月，神秘匿名模型“Pony Alpha”在海外社区爆火，当时有市场消息称，该模型正是智谱即将发布的新一代大模型GLM-5。受此消息刺激，智谱股价开启“火箭”式上涨模式，仅2月9日至12日四个交易日内，累计最大涨幅便超过110%。

展开全文

2月12日，智谱正式开源新一代旗舰模型GLM-5，同日宣布上调GLM Coding Plan订阅价格，整体涨幅自30%起。随即第二个交易日，公司股价大涨20.65%。时间来到2月20日，马年首个交易日，智谱大涨42.72%，单日市值增加967亿港元，相当于“涨出了”一个哔哩哔哩的体量。

上市仅43天，智谱股价累计涨幅已经超过524%，市值来到3232.4亿港元。

与智谱相比，MiniMax上市首日的表现更是亮眼。1月9日，MiniMax登陆港交所，当天收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值直接攀至1067亿港元。

2月以来，MiniMax股价跟随AI板块同步上涨，从2月9日的515港元/股，涨至大年初四的***0港元/股，十余天内涨幅近90%，较发行价165港元更是暴涨了4.88倍，市值也从上市首日的1067亿港元增至3042.3亿港元。

值得一提的是，2月13日，MiniMax正式官宣上线新一代文本模型MiniMax M2.5，市场普遍认为这也是其股价持续走强的重要催化剂。

从上市首日的"开门红"，到股价涨幅均超过4倍，智谱和MiniMax的资本市场首秀堪称完美。而两家公司在港股市场的强劲表现，不仅让二级市场投资者赚得盆满钵满，更让公司的员工持股***迎来了超级兑现。

根据此前招股书，两家公司均在上市前推出了员工持股***，其中智谱的员工持股比例达51.2%，MiniMax更是几乎全员持股，以当前市值推算，已有相当数量的核心员工凭借持股实现了“财务自由”。

投资人收获年初开门红

当然，相较在二级市场“打新”的散户和持股员工，那些自公司初创期便一路陪伴的一级市场投资机构，才是这场财富盛宴中最受瞩目的受益者。

还是从智谱说起。智谱由清华大学计算机系的技术成果转化而来，源自成立于1996年的清华大学知识工程（KEG）实验室。灵魂人物、首席科学家唐杰正来自该实验室，曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模型“悟道2.0”，并设计GLM系列模型架构，推动国产大模型技术自主化。

公司CEO张鹏则毕业于清华大学计算机系，为清华创新领军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。

凭借“清华系”和“科学家创业”的双重背景，智谱自成立之初便备受资本关注，迅速成为一级市场中的“明星项目”。

根据投中嘉川CVSource显示，上市前，智谱累计获得超50家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联资本、启明创投、今日资本、光速光合、顺为资本、红杉中国、高瓴、云晖资本、招商局创投等VC/PE机构，也有美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等地方国资。

目前，上述未退出机构仍处于禁售期内，但以当前股价估算，其账面浮盈已十分可观。

早期投资方的回报尤为惊人。2019年成立之初，智谱便获得了来自中科创星的4000万元天使轮融资，投后估值为3.75亿元。截至目前，中科创星仍持有智谱约1.34%的股份,随着公司市值攀升至3232.4亿港元，其持有市值高达43.3亿港元。

再看MiniMax。2022年初，前商汤副总裁闫俊杰在商汤上市前夕，毅然放弃手中的期权，辞职创业成立了MiniMax，并专注全模态模型研发。

过去3年时间，公司同样集齐了堪称顶级的投资阵容，股东不仅有高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国人寿等一线财务投资人，更有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。

其中，高瓴、米哈游、云启资本、IDG为公司最早的天使轮投资方，当时投后估值为2亿美元（折合人民币13.8亿元），以2月20日收盘价计算，天使轮进入的这几家机构账面回报也超过了百倍。

等到两家公司的锁定期满，届时，上述机构将迎来真正的丰收时刻。

AI大模型，齐齐开启“吸金”模式

事实上，MiniMax和智谱的股价狂飙，只是过去一段时间AI大模型赛道在资本市场的一个缩影，发生在一级市场的融资故事同样瞩目。

最早的消息来自月之暗面，12月31日，月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资，由IDG领投，阿里、腾讯等老股东超额认购，公司投后估值达43亿美元。

随后2026年1月26日，阶跃星辰则宣布完成了超50亿人民币B+轮融资，资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等，腾讯、启明创投、五源等老股东进一步跟投。

这一笔融资，也一举刷新了过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。

热度并未就此消散。就在刚刚过去的2月17日，有媒体报道，月之暗面新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投，最新估值突破100亿美元。

除此之外，同为“AI大模型六小虎”之一的百川智能也在期间释放出资本化信号，公司预计将于2027年启动IPO上市。

短短三个月时间，巨额融资消息接踵而至，这背后，是技术突破与商业化前景共同驱动的资本重新定价。

作为智谱的早期投资方，中科创星表示，当前大模型能力正经历史无前例的跃升，在语言、多模态、***、代码、工具调用等关键领域相继突破“能用”到“好用”的临界点，一个显著的大模型红利窗口期已然打开。

不过可以预见的是，随着竞争逐渐白热化，未来的资金与***将加速向少数头部公司集中。返回搜狐，查看更多

梁汝波称字节2026要“攀高峰”，阿里、腾讯纷纷出招，互联网大厂开年“混战”升级_激励_模型_机会

苹果iPhone 18 Pro/Max最新曝光，不太妙_古尔曼_机型_芯片

推荐资讯

2026-09-19 17:55:22福布斯中国富豪榜更新：张一鸣693亿美元登顶，雷军304亿超马云跻身前十_梁文峰_财富_DeepSeek
2026-09-20 22:26:44马云“腊八之约”畅谈AI，阿里狂甩“连炸”_教育_乡村_时代
2026-09-19 21:10:15湖南长沙一尊界汽车智驾时撞上一环卫工，临撞前开启自动紧急制动，环卫工轻微受伤；事故进一步调查中_车辆_公里/小时_黄河
2026-09-20 02:30:15我国科学家世界首次发现帕金森病底层功能网络机制：临床两周有效率 55.5%，国产设备已获批_昌平_治疗
2026-09-20 11:19:00苹果CarPlay车联方案破圈，有望登陆Sea-Doo水上摩托艇_品牌_Comtois_Can-Am
2026-09-20 05:10:3510亿美元暗度陈仓，王兴真着急了_零售_核心_亏损
2026-09-21 02:11:5712306抢票难，返乡人 “邪修” 购票，黄牛、玄学盛行，专家律师警示风险_官方_平台_车票
2026-09-20 03:34:40王兴兴：做出机器人用的大模型足够拿诺贝尔奖_宇树_访谈_科技
2026-09-20 15:33:58GPT-4o正式退役，OpenAI倒逼用户转向定价更高的专用推理模型GPT-5_文心一_场景
2026-09-21 04:46:45短短3个月，千问日活逼近豆包，AI正加速从聊天走向办事_用户_store_App

推荐产品

姚顺雨之后，又一95后“学神”海外归来，加入腾讯混元_庞天宇_模型_人才
他们的主要目标都聚焦于OpenAI/DeepMind等海外顶尖实验室研究员、大模型MoE/多模态/AI Agent方向顶会作者、AI Infra与工程化专家、具身智能/机器人领域骨干，校招则聚焦清华姚班、M…
阿里向“token巨兽”举起了核电之矛_建设_能源_电力
2024年，微软签署20年协议，重启三哩岛核电站，买断1号机组全部发电；谷歌签订世界首单SMR协议，从Kairos Power购买7座小型核反应堆发电量；亚马逊数据中心选址在核电站旁边；Meta与核电公司合…
手机套餐要涨价了？中国移动们税率上调，eSIM或缓解成本压力_资费_调整_电信服务
近期，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商同日发布公告，这份公告非常明确地提到一件事，那就是电信服务相关的增值税税目适用范围调整，部分业务对应的增值税税率要从6%调整到9%。这也是为什么三大运营商在公告中…
全球首家无人公司开业！OpenClaw 24小时不休，疯狂碾压打工人_智能_工作_Codex
现在智能体如此智能，这种「硅基劳动力」的出现基本上合乎逻辑、顺理成章的下一步了。智能体产出的所有东西——起草的推文、分析报告、内容稿件——都还停留在OpenClaw的输出层。心跳不再需要Vercel的定时…